La Compagnia è divisa. Frodo, sempre più sfinito dal potere del suo fardello, insieme a Sam prosegue verso Mordor, ma si perde sugli Emyn Muil. Aragorn, Legolas e Gimli inseguono gli Uruk-hai di Saruman per liberare Merry e Pipino.
Frodo e Sam riescono a catturare l'essere che li seguiva da tempo: Gollum, proprietaro dell'Anello prima di Bilbo. Impietosito, Frodo si offre di liberarlo a patto che gli faccia da guida verso il Nero Cancello, unica via per entrare nel paese di Sauron. Combattutto tra il desiderio di riavere l'Anello e l'affetto per Frodo, che lo tratta con dignità e compassione, Gollum suscita il sospetto di Sam, malgrado li conduca sani e salvi attraverso le Paludi Morte.
Frattanto i "tre cacciatori" giungono nel paese di Rohan, dove l'anziano re Theoden, soggiogato da un uomo chiamato Vermilinguo, sta indebolendo il paese esiliando le compagnie di cavalieri. In una di queste, capitanate da Eomer, nipote del re, si imbattono Aragorn e co., mentre Merry e Pipino, sfuggiti agli Uruk-hai, trucidati proprio dagli uomini di Eomer, si addentrano nella foresta di Fangorn, dove fanno uno strano incontro.

Secondo atto della trilogia filmica di Jackson ispirata al libro di Tolkien, Le Due Torri è un film completamente diverso da La Compagnia Dell'Anello. Volendo definire il genere, quello era un road-movie fantasy, mentre questo è soprattutto un film di guerra. Anzi, il più grandioso e spettacolare film di guerra mai visto.
Al di là delle scene d'azione, coinvolgenti e saggiamente bilanciate tra realismo e esagerazione cinematografica, ciò che più colpisce di questo film è il suo ritmo, serrato e (volutamente) angosciante. Grazie ad un montaggio eccellente e ai bravissimi attori, il regista crea un clima di attesa e di tensione che sfocia nell'impressionante battaglia finale. Ad alcuni questo crescendo di tensione potrebbe non piacere, ma è bene sottolineare che non si è di fronte ad un film per soli ragazzi.
"Le due Torri" non è solo un film di guerra, perchè il filone narrativo di Frodo, Sam e Gollum offre notevoli spunti di introspezione psicologica e di dramma interiore. A tale scopo non si può che restare sbalorditi dal personaggio di Gollum, creato al computer ma basato sulla perfomance dell'attore Andy Serkis, che offre un'interpretazione estremamente convincente e che anche i più esigenti fan del libro non potranno non apprezzare. Gollum non è solo un effetto speciale (peraltro sbalorditivo), ma è uno dei persoaggi chiave dell'intera trilogia.
Eccellente sotto il profilo tecnico e artistico (sonoro, scenografie, musiche...), Le Due Torri è in definitiva un grandissimo film, ma come al solito in molti faticheranno a prenderlo sul serio per via dell'ambientazione fantasy, considerata da alcuni (a mio parere inspiegabilmente) un difetto e un limite per un film. Peggio per loro.